近日，浙江滬杭甬成功發(fā)行“中金-浙江滬杭甬-申嘉湖杭高速公路資產(chǎn)專項(xiàng)計(jì)劃”（下稱“申嘉湖杭私募REITs項(xiàng)目”）。該項(xiàng)目是迄今為止，證監(jiān)會(huì)體系發(fā)行規(guī)模最大的基礎(chǔ)設(shè)施私募REITs項(xiàng)目，也是H股上市公司中首單基礎(chǔ)設(shè)施權(quán)益型項(xiàng)目，創(chuàng)造浙江滬杭甬單筆額度最大融資記錄。
為積極響應(yīng)國(guó)務(wù)院盤活存量資產(chǎn)、擴(kuò)大有效投資的部署，浙江滬杭甬采取多種方式選取資產(chǎn)，最終選定以高速公路私募REITs方式作為盤活存量資產(chǎn)的有效途徑。此舉為進(jìn)一步探索金融創(chuàng)新資產(chǎn)證券化，降低融資成本、回籠資金，降低資產(chǎn)負(fù)債率打開了新思路。
近期，債券市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，浙江滬杭甬項(xiàng)目組迎難而上，靈活選取市場(chǎng)窗口，高效完成申嘉湖杭私募REITs項(xiàng)目的發(fā)行。項(xiàng)目總規(guī)模63.17億元，其中優(yōu)先級(jí)60.67億元、評(píng)級(jí)AAAsf級(jí)；權(quán)益級(jí)2.5億元，由浙江滬杭甬持有其中的30%。浙江滬杭甬作為申嘉湖杭私募REITs項(xiàng)目的原始權(quán)益人和運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)，擁有豐富的存量資產(chǎn)盤活經(jīng)驗(yàn)，在項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)及資本運(yùn)作良性循環(huán)上給予了大量支持。
高效協(xié)同，跑出項(xiàng)目發(fā)行加速度。在申嘉湖杭私募REITs項(xiàng)目發(fā)行過程中，浙江滬杭甬組建專項(xiàng)工作組，在湖州管理中心和項(xiàng)目計(jì)劃管理人中金公司及各中介機(jī)構(gòu)的配合下，于9月啟動(dòng)項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估、盡職調(diào)查、股權(quán)剝離、編制交易文件等各項(xiàng)工作，在短短兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)申報(bào)至上海證券交易所并獲無異議函，高質(zhì)量、高效率完成項(xiàng)目報(bào)批工作。在項(xiàng)目掛牌期間，專項(xiàng)工作組迅速啟動(dòng)發(fā)行銷售工作，馬不停蹄開展數(shù)十場(chǎng)路演會(huì)議，對(duì)接超150家投資機(jī)構(gòu)，基本覆蓋市場(chǎng)上各類型投資機(jī)構(gòu)。在近期不利的市場(chǎng)環(huán)境下，于簿記當(dāng)天依然獲得近100億元的認(rèn)購(gòu)意向，成功逆勢(shì)發(fā)行。
資產(chǎn)優(yōu)良，彰顯交通區(qū)位優(yōu)勢(shì)度。申嘉湖杭高速是“長(zhǎng)三角”經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)由浙江省通往上海的五條大通道之一，也是浙江高速公路網(wǎng)規(guī)劃的“兩縱兩橫十八連三繞三通道”中的“一連”，地處物阜民豐的杭嘉湖平原，沿途區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度較高，區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯。項(xiàng)目標(biāo)的全長(zhǎng)92.92公里，雙向四車道，分湖州段（S12）和練杭段（S13），其中湖州段起于湖州南潯區(qū)練市鎮(zhèn)，止于湖州吳興區(qū)，與練杭段相交于練市樞紐；練杭段起于湖州南潯區(qū)練市鎮(zhèn)，止于余杭區(qū)崇賢鎮(zhèn)，與杭州繞城相交于崇賢樞紐。
方案靈活，探索盤活資產(chǎn)新路徑。本項(xiàng)目的交易結(jié)構(gòu)相較于浙江滬杭甬之前發(fā)行的徽杭高速私募REITs的交易架構(gòu)，采用更為簡(jiǎn)潔的“專項(xiàng)計(jì)劃+項(xiàng)目公司”交易架構(gòu)。憑借標(biāo)的資產(chǎn)優(yōu)良及高信用評(píng)級(jí)等優(yōu)勢(shì)，通過底層資產(chǎn)現(xiàn)金流還本付息的債券融資，搭設(shè)分層產(chǎn)品架構(gòu)及標(biāo)準(zhǔn)化、可交易的產(chǎn)品。更值得一提的是，項(xiàng)目提供多重退出渠道，利用現(xiàn)有的浙江滬杭甬公募REITs，為投資者提供了更有想象力的回報(bào)可能，吸引更多類型投資者，也為浙江滬杭甬進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)“用會(huì)”到“用活”REITs工具、盤活存量資產(chǎn)提供更多路徑。
下階段，浙江滬杭甬將以“申嘉湖杭私募REITs項(xiàng)目”順利發(fā)行為契機(jī)，切實(shí)履行好集團(tuán)賦予的“三個(gè)平臺(tái)”戰(zhàn)略定位，進(jìn)一步加快交通基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化步伐，爭(zhēng)當(dāng)“四個(gè)標(biāo)桿”，打造全國(guó)高速公路運(yùn)營(yíng)服務(wù)第一品牌，在助力集團(tuán)加快向世界一流企業(yè)邁進(jìn)中貢獻(xiàn)滬杭甬更大力量。（浙江滬杭甬 白向東）
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