文/浙江滬杭甬 阮麗雅
我2007年一畢業(yè)就進(jìn)入集團(tuán)工作，到今年已經(jīng)是第15個(gè)年頭了。從最初的原交投地產(chǎn)到集團(tuán)總部戰(zhàn)略發(fā)展部，再到浙江滬杭甬，我一直參與集團(tuán)的改革發(fā)展、資本運(yùn)作和投資并購(gòu)工作，能夠有幸在集團(tuán)這個(gè)大平臺(tái)上策劃并實(shí)施重大資本運(yùn)作項(xiàng)目，我倍感珍惜，也深感責(zé)任之重。15年來(lái)，我和集團(tuán)共同成長(zhǎng)，共同見(jiàn)證一個(gè)個(gè)資本運(yùn)作成果落地。
初識(shí)資本市場(chǎng)倍感新奇
2007年6月我從學(xué)校一畢業(yè)就進(jìn)入集團(tuán)工作，成為當(dāng)時(shí)交投地產(chǎn)投資發(fā)展部的一名新兵，操盤(pán)當(dāng)時(shí)地產(chǎn)板塊的借殼上市工作。作為一名初入職場(chǎng)的新人，我對(duì)于復(fù)雜而神秘的資本市場(chǎng)充滿(mǎn)好奇，也有些初生牛犢不怕虎的勇氣，獨(dú)自到深圳、北京、湖南等地，找殼公司談判，和那些所謂的投行精英們爭(zhēng)論方案、研究測(cè)算、據(jù)理力爭(zhēng)。同時(shí)，協(xié)調(diào)投行、律所、審計(jì)師、評(píng)估師，每天需要解決一個(gè)又一個(gè)現(xiàn)實(shí)難題，也有了第一次與交易所和證監(jiān)會(huì)溝通的機(jī)會(huì)，一切都陌生而新奇，激動(dòng)而興奮！初次接觸資本市場(chǎng)，我就被深深地吸引住了，通過(guò)所學(xué)的金融、財(cái)務(wù)和法律知識(shí)，能夠在錯(cuò)綜復(fù)雜的問(wèn)題中尋找突破口，找到各方利益平衡的解決方案并付之實(shí)施，讓我感覺(jué)特別有成就感。雖然后來(lái)由于多種原因地產(chǎn)借殼上市被迫擱置，但我與集團(tuán)的資本運(yùn)作工作結(jié)下了不解之緣，也深深地?zé)釔?ài)上了這個(gè)行業(yè)。
再識(shí)資本市場(chǎng)“保殼”之戰(zhàn)
2016年6月，為統(tǒng)籌全省綜合交通投融資建設(shè)，省委省政府決定將原省交通集團(tuán)與原省鐵路集團(tuán)合并重組，至此，省交通集團(tuán)旗下即又新增了一家A股上市公司——江山化工。但彼時(shí)的江山化工已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，被冠以“*ST”，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。重組后，我接到的第一項(xiàng)重要任務(wù)即是“保殼”，集團(tuán)要求兩周內(nèi)拿出切實(shí)解決方案，務(wù)必摘星去帽，成功保殼。但是化工行業(yè)周期性波動(dòng)較大，誰(shuí)也無(wú)法保證何時(shí)能扭虧為盈。是賭化工行業(yè)周期性回暖“被動(dòng)”保殼，還是通過(guò)再次并購(gòu)重組“主動(dòng)”保殼，成為擺在集團(tuán)公司決策層面前的一個(gè)難題。在“保殼”這個(gè)硬任務(wù)下，集團(tuán)公司當(dāng)即決策，雙管齊下，一方面降本增效，確保當(dāng)年扭虧為盈，另一方面立即啟動(dòng)重組，注入集團(tuán)下屬優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
“保殼”的過(guò)程異常艱辛，因?yàn)榻交す蓶|極其分散，第一次重組延期復(fù)牌未獲股東會(huì)表決通過(guò)，重組被迫中止。我記得那天晚上，我們幾乎一夜未眠，復(fù)盤(pán)整個(gè)過(guò)程，商量下一步對(duì)策，雖然有點(diǎn)沮喪，但也在意料之中，唯一能做的就是盡量考慮周全，把可能出現(xiàn)的所有風(fēng)險(xiǎn)再預(yù)演一遍，努力想出一個(gè)萬(wàn)全之策。
一舉兩得重組首戰(zhàn)告捷
如何破解股東結(jié)構(gòu)分散的難題，確保重組成功，成為我日思夜想的一個(gè)課題。那段時(shí)間，我的腦子里滿(mǎn)是各種各樣的問(wèn)題和方案，簡(jiǎn)直快要到走火入魔的地步了。我請(qǐng)來(lái)了經(jīng)驗(yàn)豐富的投行、律師，無(wú)數(shù)遍討論測(cè)算不同的方案，推演各種可能的結(jié)局。我深知，作為集團(tuán)在A股資本市場(chǎng)的首秀，我們只能成功，不能失敗。在某一天的討論過(guò)程中，有一個(gè)大膽的設(shè)想被提了出來(lái)，為什么不先優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)再實(shí)施重組呢？但是這個(gè)方案面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)——引戰(zhàn)需要較長(zhǎng)時(shí)間，而且在這期間，股價(jià)波動(dòng)不可控，可能錯(cuò)失重組良機(jī)。正當(dāng)難以決策之際，2017年2月17日，被稱(chēng)為史上最嚴(yán)的“再融資新規(guī)”出臺(tái)，其中新的發(fā)行定價(jià)模式殺傷力最強(qiáng)，一時(shí)間市場(chǎng)上參與定增資金大幅減少。當(dāng)時(shí)真的有種柳暗花明又一村的感覺(jué)，我馬上大膽提出新的方案：立即停牌重組，鎖定股價(jià)，同步實(shí)施定向增發(fā)，引入戰(zhàn)略投資者，并同步開(kāi)展資產(chǎn)重組工作。我們判斷，能夠鎖價(jià)定增且有重組預(yù)期的項(xiàng)目在當(dāng)時(shí)的資本市場(chǎng)屬于稀缺產(chǎn)品，投資者肯定認(rèn)購(gòu)火爆。不出所料，在短短一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，我們就完成了引戰(zhàn)募資，詢(xún)價(jià)結(jié)果較發(fā)行底價(jià)溢價(jià)13.31%，定增大獲成功！定增引戰(zhàn)的成功為后續(xù)的重組順利通過(guò)股東大會(huì)審核發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。
當(dāng)年，浙江交工重組審計(jì)和預(yù)評(píng)估工作也同步完成，上市公司按期披露了重組預(yù)案，5月6日，上市公司股票復(fù)牌。6月19日，上市公司股東大會(huì)審議重組草案，在戰(zhàn)略投資者的支持下，股東大會(huì)順利通過(guò)重組方案。9月15日上午迎來(lái)關(guān)鍵時(shí)刻——證監(jiān)會(huì)重組委審核。記得當(dāng)天上午有三個(gè)重組項(xiàng)目，我們是最后一個(gè)，大家在休息室忐忑地等待審核會(huì)，前兩個(gè)項(xiàng)目的審核時(shí)間仿佛特別漫長(zhǎng)，大約近11點(diǎn)才輪到我們，上會(huì)人員帶著資料大踏步走進(jìn)審核會(huì)場(chǎng)，不到10分鐘時(shí)間審核會(huì)就結(jié)束了，當(dāng)場(chǎng)宣布全票通過(guò)！大家喜極而擁，無(wú)數(shù)個(gè)日夜的煎熬、努力、奮戰(zhàn)，此刻都化作一聲聲歡呼雀躍！這是集團(tuán)成立以來(lái)第一個(gè)A股上市公司重大資產(chǎn)重組交易，也是當(dāng)年省國(guó)資系統(tǒng)交易規(guī)模最大的重組項(xiàng)目。雖然過(guò)程曲折，但結(jié)果圓滿(mǎn)，這是我們交投人孜孜不倦地努力、敢為人先的創(chuàng)新、永不服輸?shù)囊懔?，合力拼搏奮斗爭(zhēng)取來(lái)的！
今天，集團(tuán)已經(jīng)擁有1家H股上市公司，4家A股上市公司，集團(tuán)旗下上市公司每年都在資本市場(chǎng)開(kāi)展定增、可轉(zhuǎn)債、并購(gòu)重組等多種形式的資本運(yùn)作。今年，集團(tuán)也成為全國(guó)首個(gè)獲得惠譽(yù)A+、穆迪A1國(guó)際評(píng)級(jí)的省屬交投集團(tuán)，浙江滬杭甬在國(guó)際資本市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)行了第一單境外美元債和歐元可轉(zhuǎn)債，并發(fā)行了全國(guó)首批基礎(chǔ)設(shè)施公募RETIs……時(shí)光荏苒，光陰如梭，轉(zhuǎn)眼間，我已在熱愛(ài)的行業(yè)工作15年，有喜有愁，有成功也有過(guò)失敗，但我越來(lái)越熱愛(ài)這份工作。
身為交投人，能夠通過(guò)資本運(yùn)作為集團(tuán)在資本市場(chǎng)多渠道融資，打通產(chǎn)業(yè)板塊在資本市場(chǎng)融資的任督二脈，為集團(tuán)承擔(dān)好全省交通投融資建設(shè)重任貢獻(xiàn)一份微薄的力量，是我一直努力的方向和目標(biāo)。